Formule voor de totale waarde van een bedrijf met behulp van de bedrijfswaarde

De verschillende methodologieën voor het waarderen van een bedrijf omvatten het analyseren van vergelijkbare bedrijven en het nemen van kwantitatieve benaderingen die gebruikmaken van gedetailleerde formules voor het verdisconteren van toekomstige kasstromen, het schatten van groeipercentages, het weerspiegelen van veranderingen in leverage, het beoordelen van vennootschapsbelasting en het toepassen van toepasselijke waarderingskortingen. Deze waarderingsmethodieken kunnen complex zijn en worden vaak uitgevoerd door een professionele taxatie-expert zoals een gecertificeerde openbare accountant of een investeringsbankier.

Kortingspercentage

De disconteringsvoet wordt toegepast op toekomstige kasstromen uit bedrijfsactiviteiten om te komen tot hun netto contante waarde. Dit cijfer vertegenwoordigt de gewogen gemiddelde kapitaalkost, die bestaat uit de kosten van schuldfinanciering en de kosten van aandelenfinanciering. Kort gezegd is de kostprijs van het eigen vermogen het rendement dat beleggers verwachten op basis van het risicoprofiel van de onderneming, en de kosten van schulden is de effectieve rente op uitstaande schuldinstrumenten. Dienovereenkomstig omvat de disconteringsvoet impliciet de volatiliteit van de industrie en de marktrisicopremie. Als alle anderen gelijk zijn, als de disconteringsvoet groter is, is de waarde van het bedrijf en zijn activiteiten kleiner en omgekeerd.

Groei percentage

Hoewel de bedrijfsactiviteiten van een onderneming op dit moment mogelijk een bepaald bedrag aan netto-inkomsten en cashflow opleveren, kan worden verwacht dat deze metingen van de financiële prestaties in de loop van de tijd zullen toenemen. Daarom is het voor het berekenen van de waarde van de bedrijfsactiviteiten van een bedrijf belangrijk om toekomstige groeipercentages te schatten voor disconteringsdoeleinden. Deze aannames voor de groeivoet kunnen gebaseerd zijn op industriële prognoses of schattingen van het management. Met name omdat bedrijven niet voor altijd uitbreiden, zijn praktische limieten van toepassing op het bedrag en de duur van aannames over groeipercentages.

Controle Premium

Bij het waarderen van een bedrijf moeten aanpassingen worden gedaan op basis van het bedrag van het bedrijf dat wordt gewaardeerd. Als de activiteiten van een bedrijf bijvoorbeeld worden gewaardeerd voor rechtstreekse verkoop aan een concurrent, is doorgaans een bescheiden controlepremie van toepassing. Dit weerspiegelt het feit dat de koper controle zal hebben over zijn management, bedrijfsbeleid, gerelateerde beslissingen inzake indienstneming en beëindiging, en merkstrategie. Evenzo is, indien slechts een minderheidsbelang wordt gewaardeerd, een wederzijdse korting van toepassing op het gebrek aan controle.

Liquiditeitskorting

Idealiter geven beleggers de voorkeur aan het eenvoudig, snel, goedkoop en discreet afsluiten van een belegging. Private bedrijven hebben echter geen kant en klare markt waarin aandelen dagelijks worden verhandeld. Bij het waarderen van de activiteiten van een particuliere onderneming is het daarom passend om een ​​waarderingscorrectie toe te passen die het bijbehorende gebrek aan verhandelbaarheid weerspiegelt. Deze illiquiditeitskorting kan variëren van 15 tot 25 procent of meer, afhankelijk van verschillende factoren met betrekking tot de voorgestelde transactie.