Wat is gewogen marginale kosten?

Kleine en grote bedrijven moeten kapitaal aantrekken om groeiplannen te financieren. Er zijn kosten verbonden aan verschillende vormen van kapitaal, zoals schulden, gewone aandelen en preferente aandelen. De gewogen marginale kapitaalkosten zijn de kosten om één extra dollar van elk van deze verschillende vormen van kapitaal bijeen te brengen.

Kosten van kapitaal

De kapitaalkosten van een bedrijf zijn het gewogen gemiddelde van de verschillende kapitaalvormen. Als de schuld, gewone en preferente aandelenaandelen bijvoorbeeld 20 procent, 60 procent en 20 procent zijn, zijn de overeenkomstige gewichten respectievelijk 0, 2, 0, 6 en 0, 2. Ervan uitgaande dat de kosten van schulden, gewone en preferente aandelenkapitaal zijn 6 procent, 5 procent en 4 procent, respectievelijk, de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal is (0, 2 vermenigvuldigd met 0, 06) plus (0, 6 vermenigvuldigd met 0, 05) plus (0, 2 vermenigvuldigd met 0, 04 ), wat 0, 05 of 5 procent is.

Marginale kosten van schulden

De marginale kost van vreemd vermogen is de rente geëist door beleggers, gecorrigeerd voor belastingen. Als een klein bedrijf bijvoorbeeld nieuwe schulden moet aangaan tegen 8 procent rente en het belastingtarief is 15 procent, zijn de marginale kosten van vreemd vermogen 0, 08 vermenigvuldigd met (1 minus 0, 15), oftewel 0, 068 of 6, 8 procent.

Marginale kosten van eigen vermogen

De marginale kost van gewoon aandelenkapitaal is de verwachte groei van het dividend, plus de verhouding van de dividendbetalingen van volgend jaar aan de aandelenkoers, gecorrigeerd voor de uitgiftekosten van aandelen. Als de uitgiftekosten van een bedrijf bijvoorbeeld 10 procent zijn van de huidige aandelenprijs van $ 20, is de aangepaste aandelenprijs $ 20 vermenigvuldigd met (1 minus 0, 10) of $ 18. Als de dividenden van volgend jaar $ 2 zijn en het verwachte dividendgroeipercentage 5 procent is, zijn de marginale kosten van gewoon aandelenkapitaal ($ 2 gedeeld door $ 18) plus 5 procent, wat ongeveer 0, 161, of 16, 1 procent is.

De marginale kostprijs van preferent aandelenkapitaal is de verhouding van preferente dividenden tot de netto-opbrengst van de uitgifte, die de brutoopbrengsten minus de uitgiftekosten zijn. Het is niet nodig om een ​​dividendgroeipercentage aan de vergelijking toe te voegen, omdat preferente dividenden meestal constant zijn. Als een bedrijf bijvoorbeeld een netto $ 1 miljoen aan preferente aandelen verhoogt en $ 100.000 aan preferente dividenden uitkeert aan de beleggers, zijn de marginale kosten van preferent aandelenkapitaal $ 100.000 gedeeld door $ 1 miljoen, ofwel 0, 10 ofwel 10 procent.

Gewogen marginale kapitaalkosten

De gewogen marginale kapitaalkosten zijn de som van de gewogen marginale kosten van elke vorm van kapitaal. Verdergaand met het voorbeeld, als een bedrijf nieuw kapitaal opwerpt in de volgende verhoudingen - 20 procent schuld, 60 procent gewone aandelen en 20 procent preferente aandelen, zijn de marginale kapitaalkosten (0, 2 vermenigvuldigd met 0, 068) plus (0, 6 vermenigvuldigd met 0, 161) plus (0, 2 vermenigvuldigd met 0, 10), dat is 0, 1302, of ongeveer 13 procent.