Waarde van een aandelenoptie

Aandelenopties behoren tot de meer flexibele handelsinstrumenten in de financiële sector. Een aandelenoptie is een contract tussen twee partijen om een ​​aandeel op een later tijdstip te kopen of verkopen tegen een vaste prijs. In de praktijk zijn de partijen anoniem en handelen opties openlijk zoals aandelen. Maar de optiestructuur leidt tot hoge volatiliteit en nieuwe beleggingsstrategieën. De waarde van een aandelenoptie is bijzonder complex, gebaseerd op vele factoren.

Strike prijs

Alle opties hebben een "uitoefenprijs" als de centrale termijn van het contract. Voor call-opties is dit de prijs waartegen de koper van de optie de onderliggende aandelen kan kopen, ongeacht de actuele actuele waarde van de aandelen. Voor "put" -opties is de uitoefenprijs de prijs waartegen de optiehouder aandelen kan verkopen. De uitoefenprijs is een cruciaal onderdeel van de waarde van een aandelenoptie. Als de uitoefenprijs zeer speculatief is in vergelijking met de huidige aandelenwaarde, is de optie veel risicovoller, maar kan deze mogelijk enorme rendementen opleveren als de aandelen aanzienlijk in prijs veranderen.

Intrinsieke waarde

De uitoefenprijs bepaalt de 'intrinsieke waarde' van een aandelenoptie. Als een calloptie de houder het recht geeft om aandelen te kopen tegen $ 100 per aandeel, maar de aandelen worden momenteel verhandeld tegen $ 110 per aandeel, zou dit een voordelige aankoop zijn, aangezien het de optiehouder toestaat aandelen te verwerven met een korting op de huidige marktwaarde . Een dergelijke optie zou "in the money" zijn en "intrinsieke waarde" hebben. Als de aandelen echter voor minder dan $ 100 per aandeel worden verhandeld, is er geen intrinsieke waarde en is de waarde van de optie puur speculatief.

Tijdswaarde

Intrinsieke waarde is een van de twee hoofdcomponenten waaruit de waarde van een aandelenoptie bestaat. De andere is 'tijdwaarde'. Een optie zonder intrinsieke waarde blijft waardevol op basis van de tijd vóór het verstrijken van de optie. Het is denkbaar dat een aandeel voldoende kan bewegen om de optie intrinsieke waarde te geven. Deze mogelijkheid neemt toe met de tijd die beschikbaar is om de zet te maken. Een optie die snel verloopt, heeft weinig tijdwaarde. Als het ook weinig intrinsieke waarde heeft, benadert de optie een waarde van nul. Een optie met dezelfde uitoefenprijs maar een langere vervaldatum kan ook geen intrinsieke waarde hebben, maar een veel hogere tijdswaarde, omdat het waarschijnlijker is dat de optie in de loop van de tijd waardevol kan worden. Een dergelijke optie zou dus hoger geprijsd zijn.

Verzekeringsvoorbeeld

Opties worden soms vergeleken met een reguliere verzekering voor een huis of auto. De meeste verzekeringsplannen zijn gebaseerd op tijdswaarde. Als een verzekeringsplan biedt om alle vergoedingen in verband met brandschade te dekken, maar alleen voor die gebeurtenissen die zich de volgende week voordoen, heeft het plan weinig waarde en kan het goedkoop geprijsd zijn. Hetzelfde plan, als het op enig moment in de komende 20 jaar brandschade dekt, zou veel duurder zijn. De tijd vóór het verstrijken biedt ruime kansen voor de verzekering of aandelenoptie om een ​​reële of intrinsieke waarde te hebben.

Black Scholes Model

Hoewel de rollen van intrinsieke waarde en tijdwaarde eenvoudig te begrijpen zijn, moet de werkelijke waardering van een aandelenoptie rekening houden met vele andere factoren, zoals de werkelijke prijs van de onderliggende aandelen; de intrinsieke volatiliteit van de aandelen in vergelijking met de totale markt; en andere parameters. Het 'Black Scholes'-model is een complexe formule uit 1973 die nog steeds op grote schaal wordt gebruikt, hoewel het meer is bedoeld voor Europese opties in plaats van Amerikaans. Er wordt rekening gehouden met veel complexe factoren om de 'theoretische waarde' van een aandelenoptie te bepalen. De theoretische waarde ligt vaak dicht bij de reële waarde, maar aandelenopties zijn producten van veilinggedrag, net als aandelen. De prijzen fluctueren op basis van vraag en aanbod, hoewel ze vaak in de buurt blijven van de Black Scholes-berekening.