Wat gebeurt er met rendement op eigen vermogen in een leveraged buy-out?

De belangrijkste reden voor ondernemers is om geld te verdienen en rijkdom te vergroten. Bedrijven verschaffen rijkdom aan hun eigenaren door winst die de bedrijven genereren en de toename van de totale waarde van het bedrijf. Met een leveraged buy-out kunnen bedrijfseigenaren hun schulden geheel of gedeeltelijk als een financieringsinstrument verkopen. Een LBO heeft geen invloed op het rendement op eigen vermogen van de verkopers, maar het verhoogt doorgaans het rendement op eigen vermogen van de kopers.

Inzicht in de Leveraged Buyout

Een leveraged buy-out vindt plaats wanneer een koper al een bedrijf of een controlerend belang koopt in een bedrijf met het grootste deel van het geld voor die aankoop gefinancierd met schuld. De koper gebruikt de activa van het bedrijf dat hij van plan is te kopen als onderpand voor de schuld. Bij kleine en middelgrote ondernemingen komt die schuld voort uit gewone bankleningen, asset-based kredietverstrekkers en mezzanine-financieringsmaatschappijen. Anders gezegd, het inkoopbedrijf laadt de balans van het doelbedrijf op met schulden, of maakt gebruik van de balans, waardoor de kopers het geld krijgen om de bestaande bedrijfseigenaars te betalen. De kopers moeten vervolgens het bedrijf efficiënt runnen om voldoende kasstroom te genereren om alle nieuwe rente- en hoofdbetalingen op de schuld te voldoen.

Rendement op eigen vermogen berekenen

Rendement op eigen vermogen wordt berekend door het nettoresultaat van een bedrijf te delen door het eigen vermogen voor dezelfde periode. XYZ Services Inc. genereert bijvoorbeeld $ 500.000 aan netto-inkomsten voor het jaar. Het bedrijf had in de loop van het jaar gemiddeld $ 2 miljoen aan eigen vermogen. Het rendement op eigen vermogen, kortweg ROE, was $ 500.000 gedeeld door $ 2 miljoen of 25 procent.

Financiële koper of sponsor

In een LBO is de koper meestal een financiële koper of financiële sponsor, de laatste is een andere naam voor een participatiemaatschappij of een uitkoopkantoor. Een financiële koper maakt zich meer zorgen over het rendement van zijn investering dan over strategische nuances, marktaandeel en vergelijkbare kenmerken die een strategische koper zal overwegen bij het overwegen van de aanschaf van een bedrijf. De financiële koper kijkt meer naar het rendement op de investering, wat gelijk staat aan het rendement op het ingebrachte eigen vermogen. Financiële kopers streven vaak naar een rendement van 25 procent tot 30 procent.

Alles samenvoegen

Wanneer één bedrijf alle uitstaande aandelen van een ander bedrijf koopt, geeft de nieuwe balans van de koper de schuld en het eigen vermogen weer dat het bedrijf heeft bijgedragen. Daarom, als ABC Private Equity Inc. 100% XYZ Services-aandelen koopt met 70% schuld en 30% eigen vermogen, zal de balans dit weerspiegelen. Als de aankoopprijs van XYZ $ 2 miljoen was, bedroeg de aandelenbijdrage $ 600.000. In het jaar volgend op de LBO XYZ genereert een lager nettoresultaat van $ 300.000 als gevolg van hogere rentebetalingen. Het rendement op het gestorte kapitaal is gelijk aan $ 300.000 gedeeld door $ 600.000 of 50 procent.