Fair Value Method Stock Options

Aandelenopties zijn financiële instrumenten die hun eigenaars het recht geven om aandelen in een aandeel tegen een vaste prijs binnen een bepaalde periode te kopen of te verkopen. Beleggers gebruiken aandelenopties als een instrument om te speculeren over de prijsontwikkeling van een actief of financieel instrument. Bedrijven gebruiken aandelenopties in hun eigen aandelen ook als een stimulans voor waardevolle werknemers. De veronderstelling is dat een eigendomsbelang in het bedrijf de productiviteit van werknemers zal verhogen. De Financial Accounting Standards Board en de Internal Revenue Service verplichten openbare bedrijven om een ​​methode van de reële waarde te gebruiken bij het schatten van de waarde van aandelenopties.

moeilijkheid

Het berekenen van de waarde van een aandelenoptie voordat deze wordt gebruikt om aandelen te kopen of verkopen, is moeilijk omdat het onmogelijk is om te weten wat de marktwaarde van de aandelen zal zijn wanneer de optie uiteindelijk wordt uitgeoefend. Het is zo moeilijk dat Robert C. Merton en Myron S. Scholes de Nobelprijs voor economie van 1997 ontvingen voor hun werk bij het maken van een methode om de reële waarde van aandelenopties te berekenen: de Black-Scholes-methode. Hun onderzoek is gebruikt als basis om verschillende financiële instrumenten te waarderen en om efficiënter risicobeheer te bieden.

methoden

Er zijn verschillende manieren om de reële waarde van aandelenopties te schatten. De Financial Accounting Standards Board vereist dat openbare bedrijven kiezen welke methode zij willen gebruiken om de reële waarde van aandelenopties te berekenen. Niet-openbare bedrijven kunnen echter de intrinsieke methode kiezen, die eenvoudigweg de prijs van de aandelenoptie in mindering brengt op de huidige marktprijs. Als u bijvoorbeeld de aandelenoptie heeft om aandelen te kopen ter waarde van $ 100 aan $ 80, is de intrinsieke waarde $ 20.

Black-Scholes-methode

De Black-Scholes-methode pakt de onzekerheid aan van het waarderen van aandelenopties door hen een constant dividendrendement, een risicovrije rentevoet en een vaste volatiliteit in de loop van de tijd toe te kennen. Deze methode is ontworpen voor aandelenopties op Europese markten, waar ze niet kunnen worden uitgeoefend - verkocht of gekocht - tot de vervaldatum van de opties. In de Verenigde Staten, waar de meeste aandelenopties worden verhandeld, kunnen aandelenopties op elk moment worden uitgeoefend. Onnodig te zeggen dat de Black-Scholes-methode slechts een ruwe schatting geeft van de waarde van een aandelenoptie - een schatting die met name onbetrouwbaar kan zijn in perioden van hoge marktvolatiliteit.

Lattice Model

Het roostermodel voor het schatten van de reële waarde van aandelenopties creëert een aantal scenario's waarin de opties verschillende prijzen hebben. Elke prijs werkt als takken op een boom die afkomstig zijn van een gemeenschappelijke stam en waaruit nieuwe scenario's kunnen worden gemaakt. Het model kan dan verschillende veronderstellingen toepassen, zoals het gedrag van werknemers en volatiliteit van aandelen, om een ​​potentiële marktwaarde voor elke potentiële prijs te creëren. Dit model houdt ook rekening met de mogelijkheid dat beleggers hun optie vóór de vervaldatum kunnen uitoefenen, waardoor het meer relevant wordt voor aandelenopties die in de Verenigde Staten worden verhandeld.

Monte Carlo-simulatiemethode

De Monte Carlo-simulatiemethode is de meest complexe en inclusieve manier om de waarde van een aandelenoptie te schatten. Net als bij de roostermethode, simuleert het meerdere uitkomsten en berekent vervolgens de waarde van de aandelen in die scenario's om de reële waarde te bepalen. De Monte Carlo-simulatie is echter niet beperkt in het aantal aannames dat in de simulatie kan worden ingebouwd. Dit maakt dit systeem het meest nauwkeurig en uitputtend, maar ook het duurst en tijdrovend.