Welke factoren moet een raad van bestuur overwegen bij het uitkeren van contante dividenden?

Het kan een moeilijke beslissing zijn voor een raad van bestuur: besteed een deel van de winst van het bedrijf om contant te betalen aan aandeelhouders of een ander gebruik voor het geld te vinden. Het antwoord kan de pocketboeken van de aandeelhouders, hun belastingen en de waarde van hun aandelen beïnvloeden. Dividenden, of het gebrek daaraan, sturen ook een boodschap naar potentiële investeerders, concurrenten en het hele bedrijfsleven.

Contante dividenden

De dividenden in contanten zijn afkomstig van de ingehouden winst, de geaccumuleerde winst van een bedrijf. Daarom beperkt het saldo in de ingehouden winstrekening het bedrag aan contanten dat beschikbaar is voor dividenden. Schuldeisers kunnen aanvullende beperkingen op ingehouden winsten instellen die het beschikbare bedrag voor dividenden verlagen. In tegenstelling tot rente zijn dividenden niet fiscaal aftrekbaar - een bedrijf betaalt ze na belastingen. Een bedrijf moet preferente stockdividenden uitkeren voordat dividenden op gewone aandelen worden uitgekeerd. Als de preferente aandelen cumulatief zijn, moet het bestuur alle gemiste preferente dividenden betalen voordat de gewone aandelenuitkeringen worden hervat. Het bestuur kan, naar eigen goeddunken, dividenden initiëren, weglaten, verhogen, verminderen of gewoonweg niet betalen.

Belastingfactoren

Dividenden verhogen het belastbaar inkomen van aandeelhouders. De meeste dividenden van Amerikaanse bedrijven komen in aanmerking voor kapitaalwinsten op lange termijn. Niettemin geven sommige aandeelhouders er de voorkeur aan dat een bedrijf dividendgeld uitgeeft om aandelen op de vrije markt terug te kopen. Beide alternatieven hebben de neiging de koers van het aandeel te verhogen. Alleen diegenen die aandelen verkopen, worden echter geconfronteerd met belastingen, waardoor andere aandeelhouders belastingen op dividenden kunnen vermijden. De verdiensten van dividenden versus terugkoopprogramma's zijn vaak een hot topic onder financiële analisten en ongetwijfeld ook bij corporate boards.

Groeifactoren

Dividenden verminderen de hoeveelheid vermogen die een onderneming kan investeren in winstgevende activiteiten. Het bestuur moet beslissen welke nieuwe of bestaande projecten baat hebben bij de contanten die worden gebruikt voor uitbetalingen en of deze projecten het rendement op het eigen vermogen van de onderneming zouden verhogen. Het is de taak van het bestuur om de rijkdom van aandeelhouders te maximaliseren. Als het dividend uitkeert in plaats van mogelijk winstgevende investeringen te financieren, kunnen aandeelhouders klagen dat het bestuur zijn werk niet doet. De investeringen zouden een hoger bedrag moeten terugbetalen dan de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet van het bedrijf, dat is hoeveel het betaalt voor het geld dat het gebruikt voor investeringen. Wanneer beleggingen het bedrijf laten groeien, waardeert het aandeel gewoonlijk.

Kostenfactoren

Een andere reeks factoren waar de raad van bestuur rekening mee moet houden, is het verlagen van de kostenstructuur van de onderneming. Het kan dit doen door schulden af ​​te lossen, herstructureringen uit te voeren of concurrenten aan te schaffen die efficiënter werken. Het bestuur kan beter gebruik maken van dividendgeld om de financiële gezondheid van het bedrijf op de lange termijn te verbeteren, zijn kredietwaardigheid te verbeteren en de winst te verhogen door de kosten blijvend te verlagen.

Andere factoren

Het bedrijfsleven let goed op wanneer een raad van bestuur zijn dividendbeleid wijzigt. Een dividenduitkering zal velen doen afvragen of het bedrijf in de problemen zit. Een dividendverhoging vertelt de wereld dat de raad van bestuur veel vertrouwen heeft in de toekomst van het bedrijf. Maar het kan ook een signaal zijn dat het bestuur geen geschikte beleggingen kan vinden, wat impliceert dat de sector stagneert of in verval raakt. De realiteit valt misschien niet samen met het signaal. Een hoge dividendverhoging kan de aandelenkoers hoger maken. Als een directie en bedrijfsleiders bonussen ontvangen die gekoppeld zijn aan aandelenkoersen, of als ze grote aandelenblokken bezitten, kan zelfhantering een factor zijn in de dividendbesluiten van het bestuur.